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降级潮汹涌集合债今年首爆风险

发布时间:2020-03-26 16:57:07 阅读: 来源:珍珠岩保温板厂家

[ 这是2013年以来中小企业集合类债券爆发的首个风险事件,精诚铜业则成为年内首个被降级的集合债发行人。 ]

昨日,中诚信国际发布跟踪评级报告,决定将“2012年芜湖中小企业集合票据”的发行人安徽精诚铜业股份有限公司(下称“精诚铜业”,002171.SZ)主体信用等级由A-调降至BBB+,并将“2012年芜湖中小企业集合票据”(下称“12芜湖SMECN1”)的债项评级仍然维持AAA。

这是2013年以来中小企业集合类债券爆发的首个风险事件,精诚铜业则成为年内首个被降级的集合债发行人。

值得注意的是,这不过是今年以来降级大潮的一部分。据Wind资讯统计,今年上半年,我国债券市场上共有40多家发行人被下调主体长期信用评级或展望,远远超过去年同期的19家;同期共有约30只个券评级被下调,而去年同期则仅有“11赛维MTN1”被下调评级。

精诚铜业被降级

精诚铜业是2012年芜湖中小企业集合票据中的一家,发行于2012年7月,该债券共有3家发行主体,发行总额为4.5亿元,期限为3年,票面利率5.35%,由中债信用增进投资股份有限公司(下称“中债增信”)进行担保,债项评级为AAA。

中诚信国际跟踪评级报告显示,受铜价大幅波动、下游消费疲软等因素影响,精诚铜业主营业务亏损、经营活动净现金流持续为负,偿债能力减弱,故将其主体评级由A-降至BBB+。

财报显示,今年一季度,精诚铜业归属于上市公司股东的净利润为-468万元,亏损额较去年同期增长3倍;去年全年,精诚铜业净亏损5839万元。

中诚信国际分析认为,受经济下行影响,钢铁、化工、装备制造、光伏等行业波动明显,部分企业经营和财务状况有所恶化,而中小企业面临的困难和问题更多一些,流动性和违约风险增加。

本月9日,中国中小企业协会公布2013年二季度中国中小企业发展指数(SMEDI)为93.1,比一季度下降2.1点;东、中、西部指数分别为92.9、90.4、96.7,环比分别下降0.4点、7.2点和5.1点。

作为一种创新产品,中小企业集合票据由交易商协会于2009年推出,与发改委主管的中小企业集合债券一起,是我国中小企业债券融资的主要渠道。据中诚信国际统计,截至2013年7月11日,共发行114只,发行总额达281.37亿元。

中小企业集合债的发行主体通常是2~10个具有法人资格的中小企业,采取统一信用增进、统一发行注册的方式共同发行。作为中小企业的发行主体综合实力较弱且各自的偿还能力都不是很高,债券通常采用政府关系紧密的大国企或政府背景的担保公司进行担保增信。

中债增信兜底

对投资者而言,在中债信用增进公司(下称“中债增信”)的担保之下,“12芜湖SMECN1”违约风险极低,中诚信国际亦因此维持其AAA的债项评级。

中债增信成立于2009年9月,由央行旗下的银行间市场交易商协会携手中石油集团、英大国际控股集团等6家企业共同出资设立,注册资本为60亿元,是我国最重要的债券担保机构,其主体信用评级为AAA级。

需要指出的是,近年来,债券市场上曾出现过三起中小企业集合债主体违约事件,最终均由担保方代偿本息。

第一例发生在2011年11月,“10中关村债”的发行人地杰通信因经营状况恶化、多笔贷款出现逾期、银行账户遭查封,由担保方北京中关村科技担保有限公司代偿4414万元债券本金及利息。

而在2012年末,相继发生了两起集合债信用风险事件。去年11月,“北京经济技术开发区2010年度第一期中小企业集合票据”发行人北京康特荣宝电子有限公司资金链断裂,由担保方北京首创投资担保公司代偿未能兑付的本金和利息2053万元。

去年12月,“黑龙江省中小企业2010年度第一期集合票据”的发行主体哈尔滨惠佳贝食品有限公司由于经营困难无法兑付本金和利息,担保方深圳市中小企业信用融资担保集团代偿当期本金及利息708万元,并于2013年6月代偿提前兑付的剩余本息1232万元。

除此之外,中债增信于2012年12月和2013年5月分别公告称,其担保的常州市2011年度第一期中小企业集合票据中的三家发行人,常州高力彩钢板有限公司、顶呱呱彩棉服饰有限公司和江苏旺达纸业股份有限公司如果无法按照约定偿还相应本息,则由中债增信代为偿还。

不过,中诚信国际警告称,虽然违约的债券最终会由担保方代为偿付,但如果出现数家甚至更多企业违约,担保方的担保能力也可能受到挑战,担保公司本身的风险在加剧,最终一旦出现兑付危机,将传导至债券市场。

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