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【新闻】粕类短强中空价格无力上行番韭

发布时间:2020-10-19 03:27:12 阅读: 来源:珍珠岩保温板厂家

粕类短强中空价格无力上行

国内粕类市场短强中空,目前不可追涨。不过,由于菜粕和豆粕新合约开盘价往往较低,与现货相比存在较大贴水,国内粕类中期走弱往往表现为基差走弱。因此,操作上不可追涨,但远月合约也不可过分看空。 11月份以来,国内粕类期货价格表现强劲,带动国内粕类现货价格居高..  国内粕类市场短强中空,目前不可追涨。不过,由于菜粕和豆粕新合约开盘价往往较低,与现货相比存在较大贴水,国内粕类中期走弱往往表现为基差走弱。因此,操作上不可追涨,但远月合约也不可过分看空。

11月份以来,国内粕类期货价格表现强劲,带动国内粕类现货价格居高不下,尤其出乎业内预期的是菜粕,在气温下降、进入传统的需求淡季后,国内菜粕期现货价格并未因需求下降而下跌,粕类市场似乎进入只涨不跌的迷局。

原料到港延迟现货供给紧张

2013/2014年度国际市场油料丰产,德国《油世界》发布的报告显示,2013/2014年度全球油籽产量将达到4.966亿吨,高于上年度的4.662亿吨。

其中2013/2014年度全球大豆产量预计为2.876亿吨,高于上年度的2.671亿吨;2013/2014年度全球油菜籽产量预计将达到6910万吨,远高于上年度的6390万吨。

随着国际市场油料丰产上市,预期在11月大量原料将进入中国市场,国内粕类价格在10月份提前做出反应,期现货市场出现不同程度的下跌。

但正是由于菜籽、大豆主产国丰产上市,中国买家积极采购,造成出口国港口装运延迟。10月份进口油菜籽到港数量只有7.4万吨,远低于市场预期,也远低于9月的23万吨和上年10月的23万吨;同时,进口大豆到港也明显延迟,在11月20日前基本无船到港,不少大豆压榨厂不得不停产等原料。

由于市场利空信息提前消化,在国产菜籽基本退出市场、国内大豆压榨和菜籽压榨高度依赖进口原料的情况下,进口原料到港延迟直接导致国内粕类供给紧张,从而导致国内菜粕和豆粕期现货价格止跌上涨。报价模式改变油厂逼仓买家

今年国内油脂市场一个新的现象就是油厂报价模式的改变,油厂风控进一步加强,对远期油粕价格开始采取基差报价,在加强对远期合约销售的同时,及时锁定压榨利润。饲料厂和部分贸易商在提前几个月交纳订金采购后,由于认为11月份后国内菜粕、豆粕供给将充足,价格向下可能性较大,因此在支付订金后并未及时点价。

目前进行菜籽压榨的油厂基本上分布在东南港口地区,这些为数不多的大型压榨企业作为卖方,有着信息优势、资金优势和现货优势,针对买家已签采购合约并支付订金却未及时点价的情况,卖方通过推高郑菜粕近月合约期价,对买家进行逼仓,使得买家点价在历史最高位,而卖方却扩大了利润。

由于国内菜粕盘面远小于豆粕,所需资金相对较少,且进口菜粕生产企业又相对集中,这一现象在菜粕市场更加明显。估计这种现象今后仍有可能发生。

没有只涨不跌的行情,随着交割月临近,粕类商品风险加剧,建议多头及时锁定利润离场。

粕类商品基本面已由紧转松

前期国内粕类商品价格上涨的主要因素,是进口原料到港延迟,造成国内粕类供给阶段性紧张,而延迟只是晚到不是不到,国内进口油菜籽和进口大豆数量同比均大幅上涨,市场预期11~12月份进口油菜籽数量在120万吨左右,远高于去年同期的66万吨;11~12月份进口大豆数量为1300万吨,远高于去年同期的99万吨。

在原料供给增长、国内油厂在高压榨利润驱动下满负荷开工的情况下,国内粕类商品供给在12月份已由紧转松。从船期数据看,明年1月我国到港油菜籽和大豆数量仍处于历史高位水平,而明年1月,国内养殖业在春节前集中出栏后,饲料需求将进入阶段性的淡季,前期支撑国内粕类商品价格的因素将不存在。

卖方逼仓行为中期难持续

国内油粕市场期现货价格联动性较强,卖方以推高买方采购价格为目的的行为,虽然使得近交割月合约期价居高不下,并带动其他远期合约,但随着买方的陆续点价,卖方的联盟将瓦解。同时,未来进口原料到港成本环比下降、进口数量增长、国内港口大豆库存增长的预期,将增大油厂在远月合约的套保需求,增大远期合约的下行压力。

春节后粕类采购或阶段性放缓

今年油脂市场有两个提前采购,一个是中国对美豆的提前采购,一个是国内饲料企业对粕类的提前采购,即我国对美豆的采购数量和国内饲料企业对粕类的采购数量均同比大幅上升。虽然二者均因未及时点价遭到逼仓,但在需求一定的情况下,提前采购均意味着后期采购的放缓。

未来几个月国内粕类商品基本面偏紧的可能性不大,油厂对后期粕类商品价格也不再乐观。12月中旬,在期盘坚挺的情况下,油厂豆粕现货报价却呈下跌态势,油厂积极的销售态度说明了这一点。此外,近期国内出现人感染禽流感疫情,12月19日广东确诊5人感染H7N9病例,江西又现H10N8,禽流感疫情将是未来粕类需求的又一个不确定因素。

原料成本下降增加粕类压力

2014年国际市场大豆价格仍将处于下跌通道,原料进口成本下降给粕类带来的压力大于油脂类。

2013/2014年度全球大豆丰产已盖棺定论,各机构均预计,2014/2015年度大豆种植面积和产量将继续增长。

美国农业部12月供需报告显示,2013/2014年度全球大豆结转库存为7062万吨,是9年来的最高水平,库存消费比为18.6%,低于2006/2007年度的21.11%和2005/2006年度的18.9%,是9年来的第三高。如不出现大的意外,2014年全球大豆供需基本面偏松已是事实,而作为全球最大买家,中国的进口需求将成为焦点,而以价格换需求基本成为业内共识。

可以预见,2014年我国大豆进口数量将继续大幅攀升,由此带来的豆粕供给增量很可能大于豆粕需求增量,从而使得豆粕也需以降价来挤占市场份额,从而下拉整个国内粕类行情。

国产菜籽跌价不利于菜粕行情

明年继续出台菜籽(油)临时收储政策的可能性较小,国产菜籽价格可能大跌。从十八届三中全会精神来看,未来国内粮油市场除小麦、稻谷这两个主要口粮作物品种继续实施最低收购价外,其他粮棉油品种继续实施价格支持政策的可能性不大,市场将成为资源配置的决定性力量,国家可能通过直补或综合补贴来增加农民的种植收益,国内油菜籽的政策市将结束。

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